Τα τρία σενάρια, που αφορούν στις κινήσεις της χώρας μας σχετικά με το ήδη υπάρχον πρόγραμμα δανεισμού, περιγράφει η Nomura σε ανάλυσή της.
Η ανάλυση κάνει λόγο για την πιθανότητα να βγει η Ελλάδα στις αγορές σε ποσοστό 100%, μερικώς ή καθόλου.
Με την υπόθεση ότι η χώρα μας θα διακόψει τη διαδικασία δανεισμού από τον EFSF και το ΔΝΤ στο τέλος του 2014, η χρηματοδότηση των 9 δισ. ευρώ, που θα λάμβανε από το ΔΝΤ την περίοδο 2015-2016, θα πρέπει να υποκατασταθεί.
Συντηρητικές εκτιμήσεις της Nomura μιλούν για επίτευξη του 50% του στόχου των εσόδων από ιδιωτικοποιήσεις, αναφέρουν ότι οι ανάγκες της χώρας θα ανέλθουν στα 18 δισ. έως το τέλος του 2015 και στα 23 δισ. έως το τέλος του 2016.
Σενάριο εξόδου στις αγορές
O διεθνής οίκος προβλέπει ότι μια πλήρης έξοδος της χώρας στις αγορές θα οδηγήσει στην παρακολούθηση της ελληνικής οικονομίας (post programme surveillance) από τους δανειστές και μετά τη λήξη του προγράμματος.
Η παρακολούθηση θα παραμείνει σε ισχύ μέχρι να αποπληρωθεί το 75% των δανείων του EFSF (μέση διάρκεια ωρίμανσης των δανείων στα 30 έτη).
Η Ελλάδα θα υπόκειται σε εξαμηνιαίους ελέγχους από Ε.Ε. - ΕΚΤ. Παράλληλα, η Κομισιόν θα μπορεί να συστήσει στη χώρα να λάβει διορθωτικά μέτρα.
Σενάριο μερικής εξόδου
Με την υπόθεση ότι η Ελλάδα θα βρεθεί εκτός του προγράμματος του ΔΝΤ στο τέλος του 2014, τα 9 δισ. ευρώ θα πρέπει να αναζητηθούν από άλλες πηγές.
Εφόσον τα έσοδα από τις αποκρατικοποιήσεις καλύψουν το 50% του στόχου, η Ελλάδα θα πρέπει να αντλεί περίπου 3 δισ. ευρώ από τις αγορές σε ετήσια βάση. Ωστόσο, μετά το 2015, οι ανάγκες θα είναι μηδενικές, προβλέπει η Nomura.
Όπως τονίζει ο διεθνής οίκος, η προληπτική χρηματοδότηση πρέπει να θεωρείται μορφή αντασφάλισης απέναντι σε αρνητικά σοκ, που θα μπορούσαν να θέσουν εκτός τροχιάς την έξοδο της χώρας από το πρόγραμμα μακροοικονομικής προσαρμογής.
Η Ελλάδα θα υπόκειται σε τριμηνιαίους ελέγχους. Ωστόσο, πριν από την παροχή της νέας πιστωτικής γραμμής, θα πρέπει να ισορροπήσουν θέματα, όπως η ικανότητα της χώρας να έχει πρόσβαση στις αγορές με λογικά επιτόκια, το πόσο ευάλωτη είναι σε πιθανά σοκ, αλλά και το μέγεθος των βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων αναγκών χρηματοδότησης συγκριτικά με το τι θα προσφέρουν τα νέα κεφάλαια.
Σενάριο μηδενικής εξόδου
Το τρίτο σενάριο του οίκου κάνει λόγο ότι η Ελλάδα θα παραμείνει στο πρόγραμμα του ΔΝΤ έως το 2016, ενώ επιπροσθέτως λαμβάνει νέα βοήθεια μέσω ESM ύψους 14 δισ. ευρώ.
Η χώρα θα έχει ελάχιστες ανάγκες χρηματοδότησης για μεγάλο χρονικό διάστημα, ακόμη και αν πετύχει μόνο το 50% του στόχου των αποκρατικοποιήσεων.
Ένα νέο πρόγραμμα βοήθειας θα ακολουθήσει το ίδιο μοτίβο με το τρέχον, αναφέρει η Nomura.
